南戴河娱乐场注册网址·乐信市值逼近趣店:一场隐秘的变革正在发生|新流特写
时间:2019-12-25 08:26:26

南戴河娱乐场注册网址·乐信市值逼近趣店:一场隐秘的变革正在发生|新流特写

南戴河娱乐场注册网址,5月21日,趣店和乐信在同一天发布了今年一季度的财报。

新的一季度,乐信净利润保持了同比增长160%的不俗成绩,环比略有下降,而趣店净利润同比下滑32%。此外,趣店今年一季度包括活跃用户数、放贷笔数等多项信贷指标都出现了同比下滑的情况。

一方面,在公布最新财报后,这两家公司的股价都出现了不同程度的下跌,去年底现金贷行业整治的余波影响似乎正在显现。

另一方面,新流财经发现,这两家出身相似的消金机构,却在上市后呈现出两条完全相反的发展路径。

曾在上市当日市值一度飙升过百亿的趣店,一路呈现高开低走之势,截至5月30日收盘,昔日市值已蒸发大半,仅剩约26.8亿美元;而在上市当日收盘仅17.5亿美元市值的乐信,却总体保持稳步上升,在5月30日收盘后达到了约23.5亿美元的市值,直逼趣店。

短短数月时间,这突如其来的变化在很多人意料之外。那么在乐信市值赶超趣店的背后,隐藏着这两家企业的什么变化呢?

出身相同路不同

实际上,趣店和乐信同样从校园分期起家,历经几年变迁,现在已经选择了两条完全不同的发展路线。

从校园分期转型后,趣店的主要业务结构非常简单,只有消费分期和现金贷款两类,在蚂蚁金服的大力支持下,业绩一路飞速增长。直到2017年底现金贷政策全面收紧,蚂蚁金服也大幅缩减了对其的流量支持,趣店选择了调低信贷产品利率,并在同年11月新增了汽车金融业务。

乐信的战略方向则大有不同。

告别校园市场后,乐信主要依托分期乐商城,开展消费分期、现金贷款、信用卡代偿等几个消金业务板块,同时还尝试了如游戏充值、驾校学车等多个消费场景的分期业务。

其中,乐花为额度最高5万元、最长期限36期的现金分期;乐还款为信用卡代偿产品;乐卡则更类似于线上虚拟信用卡,其额度可用于在分期乐商城及其他支持场景进行购物消费、取现,但可取现部分较乐花额度更小、期限更短。

可以看出,对多元化消费金融场景的挖掘和培育,是乐信这一阶段重点的战略方向。

不过,一位接近乐信的业内人士透露,目前电商分期业务在乐信整体消金业务占比非常小,余额占比最大的还是现金贷款业务,“分期乐商城主要是用于获取新客户。”

从营收结构上来看,乐信电商业务收入比重近两年渐渐减少,不过今年一季度乐信的电商业务收入占比约为37%,目前占比也不算小。

隐秘的变革

从业务结构上来看,乐信有电商业务、消费分期、现金贷款等主要消金业务,和趣店有诸多相似之处。但二者又在业务侧重上有所区别,尤其从业务细节中,新流财经发现这两家公司又各自发生了一些变革。

趣店原本主要经营现金贷业务,在今年一季度趣店收入结构中,一直占比不高的电商销售业务收入比重再降,销售佣金收入占比总营收仅6.5%,新上线几个月的汽车业务收入猛增至1/3,由于对汽车金融业务的大力投入,趣店的销售和营销费用同比上涨126.8%至1.23亿元。

显然,趣店“电商分期”的属性正在逐渐消失,接下来的新阶段,汽车金融将成为趣店的重头戏。

而乐信暂时还没有明显的转型势头,除电商场景外,其他场景则多在探索中。例如最近,乐信针对内部员工开发了一款新产品乐买车,目前仅在内部员工中测试,但并不排除业务成熟后对外推广的可能性。

虽然在消金垂直领域拓展的动作不如趣店大,实际上乐信的改变可以从其最近的财报中窥探一二。

新一季度财报数据显示,乐信促成借款用户的平均贷款期限接近12个月,较2017年的9.4个月有明显增长,同时,乐信的每户平均贷款余额从2015年第二季度的3331元增至2017年第二季度的8354元,直到目前还在持续增长;今年第一季度乐信促成借款的平均年化利率为23.4%——延续了乐信一贯将年华利率压低的风格。

在行业资金成本上升、逾期率攀升的大环境中,乐信的策略其实就慢慢清晰了——拉长账期、增加件均额度、保持低息来增加旧客黏性和新客兴趣。

另外,乐信隐秘的变革重在获客方式的调整上。

乐信方面透露,其主要获客渠道是线上获客和口碑传播,同时乐信也在写字楼等年轻白领聚集地采用地推方式辅助获客。

表面看来,电商场景可能是乐信最主要的获客渠道。事实上,数据显示,在2017年前三季度,乐信45%的新用户归功于老用户推荐的方式。

今年第一季度,乐信的销售和营销费用从2017年第一季度的0.86亿元增加17.5%到1.02亿元,但单个用户的获客成本却从2017年同期的144元下降到108元,并且乐信运营支出占借款余额的比重也在近几年不断下降。

这也说明,没有背靠“流量大树”的乐信使用的这种“以旧推新”的获客手段,起到了明显降低成本的作用。

回过头来看,这些在关键时刻的进退之选,这些细微而隐秘的变革,也许正是嗅觉敏锐、大胆革新的消金企业逐渐在资本市场站稳脚跟的秘密。

红玫瑰白玫瑰,谁是投资人的最爱?

时至今日,趣店和乐信,已经变成了两家战略打法完全不同的企业,如一红一白两朵玫瑰各有其美。

从上市至今,这两家企业的股价起点和走势各不相同,但有趣的是,它们的市值正在慢慢接近。

趣店刚上市交出的首份财报显示,2017年前三季度,趣店营收32.84亿元,净利润13.237亿,乐信同期收入为39.88亿人民币,净利润3.89亿人民币,显然其利润率远远超过同一时期的乐信,这也是趣店在上市时能得以高开的理由之一。

随后,趣店股价就开始了漫长的下跌之路。

“趣店上市的时候,其实很大的一个卖点是接支付宝入口的资产。”某投资机构总经理认为,趣店通过支付宝的助力获得的6000多万存量用户价值也在初期原有的股价中体现出来了,如今支付宝对趣店的引流支持大幅缩水,不再能作为一个可持续的超大引流入口,可能是股票市场投资人对其产生负面预期的原因之一。

不过,趣店的转型战略也非常果断。去年下半年,就在一众现金贷平台还没下决心进退之时,趣店赶在141号文下发之前宣布全面调低贷款利率至合规范围内,并在上市后不久迅速上线了汽车金融业务。

这也让一部分投资人对趣店依然保持着信心。

“我觉得趣店的底子很不错,光老客户就可以经营很久了,”谈到趣店股价波动时,一位长期关注消金市场的投资人表示,蚂蚁金服停止流量支持,确实可能影响了一些投资人对趣店的信心。

“二级市场就是这样,信心比什么都重要,二级市场股价反应的信心和未来的潜力与故事,没有一级市场这么冷静。”而他依然看好趣店的潜力。

同样,乐信也在资本市场受到不少青睐,其股价表现总体波动不大,稳重略升。

“乐信的平均年化利率低,只有百分之二十多,另外乐信有一些场景分期业务,尽管比例很小,但比较合规。”上述投资人认为乐信之所以受青睐,是因为其健康的业务模式。

而针对乐信和分期乐在股市上的表现,某消金人士认为,这与乐信流通市值占比较小、趣店流通市值占比较大也有关系。

要清楚的是,不管何种背景、什么模式、多大体量的任何一家消金机构,都要面临源源不断的行业挑战。

对于趣店,在多位业内人士看来,未来翻盘的机会可能在其汽车金融业务上。如何维持现金流的支撑、如何应对激烈的市场竞争,就是对趣店接下来的考验。

对于乐信,也有投资机构人士担心其存在发展局限,认为乐信当前同样有关卡需要突破。

某互金分析师分析,乐信的用户集中在18-36岁,随着用户群的年龄增长,乐信提供的小额信贷业务未必再能满足其需求,这批用户在后期很可能将重新流向银行等传统金融机构。

目前,乐信的注册用户近3000万,如何保持这些用户的粘性,在获新客的同时留住老用户,延伸金融服务范围,甚至打造闭环生态,或许是乐信需要思考的。

当然,一时的市值低谷或峰值,并不能拿来简单粗暴地定义一个企业的价值。真正能够创造价值的企业,也始终能找到该走的方向,不会在大起大落的变化中迷失自我。

澳洲三分